s
DE BESTE SIGARET
VOOR UW GEZONDHEID!
Financieel Overzicht.
ALKMAAK.
>OOO©©0
JladiopcoQcamma
,1^1 vun i unUMü it'I CCTOBbR1934
- ..IJL
w
„iTl, Zondagr 28 October.
HILVERSUM, 301 M. (8.30—
10.— en 5.-8— VARA, de VPRO
van 10.—12— en de AVRO van
12 5 en 8—12.— uur). 8.30
Gr.pl. 8.35 Tuinbouwpr. S. S. Lan-
tinga. 9.Voetbalnieuws. 9.30 Gr.
pl. 9.45 A. Pleysier: De kreet om
arbeid. 10.Kerkd. v. d. Vereen.
V- Vrijz. Herv. te Arnhem. Spr. ds.
D. A. Vorster. 12.Uurslag en
klokkenspel v d. Domtoren te
Utrecht. 12.01 Filmpraatje L. J.
Jordaan. 12.30 Orgelconcert P.
Palla, mmv. Hilde Jager, zang en
B. Lensky, viool. 1.30 Gr pl. 2—
Boekenhalfuur dr. P. H. Ritter Jr.
2.30 Onbekend. 3.30 Omroeporkest
olv. A. van Raalte. 4.30 Gr.pl. 4.45
Vaz Dias. 5 VARA-orkest o.l.v.
H. de Groot. 5.30 C. A. 't Hart:
Cultureele schade der werkloosheid
5.50 Verv. orkestconcert. 6.— Voet
balpr. 6.20 Vervolg orkestconcert.
6.45 „Menschen zonder werk'\
scène's van W. Kwecksilber, mmv.
het VARA-tooneel olv. W. v. Cap-
pellen. 7.30 Vervolg orkestconcert.
8Vaz Dias. 8.15 Concert door
H. Bauer, piano, rn. m. v. het Om
roeporkest olv. A. van Raalte 8 50
Uit Frankfort a. M.: Omroeporkest
mmv. Marcel Wittrisch, tenor. 9.30
Radio-Journaal. 9.45 Het AVRO-
Aeolian-orkest. 10.15 In he, restau
rant „Au dodu Dindon". 10.30
Verv. concert. 10.45—12.— Gr.pl.
HUIZEN, 1875 M. (8.30—9.30,
12.15-5— en 7.45-11— KRO,
de NCRV van 9.3012.15 en 5.
7 45 uur). 8.30 Hoogmis. 9.30 Ge
wijde muziek. 9.50 Kerkd. uit de
Geref. kerk te Rotterdam. Voorg.
ds. J. A. Tezelaar. Hierna gewijde
muziek. 12.15 Gr.pl. 1.Lezing.
1 20 Schlagermuziek. 2.10 Lezing.
2.30 Orkestconcert 3.20 Gr.pl. 3.30
Voordr. 3.40 Verv. orkestconcerr.
4 30 Ziekenhalfuur. 5— Chr. Da
meskoor „Looft den Heer", olv. P.
Pul, mmv. N. van Beelen, orgel en
J Bekkers, begel. 6— Kerkd. uit
de Ned. Herv. kerk te Katwijk aan
Zee. Voorg. ds. P. Bras. Na afloop
orgelspel. 7.45 Sportnieuws. 7.50
Causerie. 8.10 Vaz Dias. 8.15 Po
pulair concert. 9— Symph.-concert.
10.Populair concert. 10.30 Vaz
Dias. 10.35 Gr.pl. 10.40—11
Epiloog.
DROITWICH, 1500 M. 12.50
Schotsch Studio-orkest olv. Daines,
mmv. C. Mentiplay, alt. 1.50
Cello-recital E. Lake. 2.20 Het Les-
lie Bridgewater Kwintet mmv. D.
d'Orsay, mezzo-sopraan. 3.20 Gr.
pl. 4.05 A. Campoli en zijn orkest.
4.50 Jeugddienst. 5.20 en 5.35 Le
zing. 5.50 Het Brosa Strijkkwartet
mmv. H. Macklin, tenor. 7.05 In
terview. 7.25 Concert door W.
Small, viool en M. Cole, piano.
8.15 Kerkd. v. h. Leger des Hefls
9.05 Liefdadigheidsoproep. 9.10
Ber. 9.20 Sted. orkest Hastings o.
1 v. J. Harrison, mmv. Is. Baillie,
sopraan. 10.20 Sydney Baynes'
orkest. 11.05 Epiloog.
PARIJS (RADIO-PARIS), 1648 M
7.20 en 8.20 Gr.pl. 11.50 Orgel
concert Marthe Bracquemond.
12.40 en 1.05 Gr.pl. 1 20 Pascal-
orkest. 3.20 Orkestconcert. 8.20
Musichall-progr. olv. André en
solisten. 10.50 Dansmuziek
KALUNDBORG, 1261 M. 11.20
C Rijdahl's orkest. 12.50—1.15
Gr.pl. 2.15 Concert d. Harmonica-
Trio. 2.45—4.20 Symph.-concert
olv. Gröndahl. 7.20 Handel-con-
cert olv. Mahler. 8.10 Concert 0.
I. v. Mahler. 9.40 Mandoline-
trioconcert. 10.10—11.50 Dans
muziek.
KEULEN, 456 M. 5.55 Haven
concert uit Hamburg. 11.50 Cello
en piano. 12.35 Kamerorkest olv.
Hartmann. 2.40 Cembalorecital J
Menz. 3.20 Kwintetconcert. 4.20
Koorconcert mmv. Ria Ginster,
sopraan en G. Bunk, orgel. 7.20
Omroeporkest olv. Eysoldt. 8-20
„Der Purzelbaum", of „Kurz aber
bunt", gevar. progr. 10—12.20
Dansmuziek en populair concert.
ROME, 421 M. 8.05 Folkloris
tisch concert.
BRUSSEL, 322 en 484 M. 322 M_.
10.20Gr.pl. 11.05 Rep. 12.05 Gr.
nl 12 20 Salonorxest olv Douliez
1 30—2 20 Gr.pl. 5.20 Dansmu
ziek 6 20 Gr.pl. 6.50 Salonorkest
olv.' Douliez. 820 Symphoniecon-
eert. In de pauze Voordr en radio-
tooneel. 10.30 Dansmuziek 1L50
12 20 Gr pl. 484 M.: 10.20 G.
pl. 11 05 Rep. 12.05, 12.20 en 1 -
Gr pl 1.30—2.20 Omroeporkest o
1 v Gason. 5.20 Symphonieconcert.
6 20 Gr.pl. 6.35 Omroeporkest o
1v. Gason. 8.20 Militair concert
olv. de Ceuninck. 10.30 Dansmu-
ziek 11 5012.20 Gr.pL
DEÜTSCHLANDSENDER, 1571
M 7.20 Duitsche Opera-muziek
mmv. solisten, koor e" orkest1
Kirsten. 8.50 Concert uit Frankfurt
mmv. Marcel Wittrisch, tenor. 9.30
Ber., Actueele causerie. 10.05
Scheepsweerbericbt. 10.2011 20
Dansmuziek.
GEMEENTELIJKE RADIO-
DISTRIBUTIE.
Lijn 1: Hilversum-
Liiï 2LHBroSel 10.20-14.20,
Luxemburg inofl 12 25
I Ün 4: Hamburg 10-20—
i Z, 19 95—13 20, Hamburg
Munchen Up l5 20_
Stettin
16.20, Hamburg 16.zu—zu.uu,
Frankfort 20 50—21.30. Hamburg
21.30—24.
x„wJlaand« 29 October.
H LVERSUM, 301 M. (VARA-
ÏJlZ" 8~ Gr.platen.
19— VPRO-morgenwijding. 10.15
Deel. Janny van Oogen. 10.35 „De
Notenkrakers", olv. D. Wins. 11
V* HeijermansHoe behoudt de
werklooze zijn gezondheid 11.20
Verv. concert. 12— Klein-VARA-
ensemble olv. F. Bakels en gr.pl.
vT Zfnderverz- 2-15 Gr.pl. 2 30
Deel FC VMUWi, 3"~ 0r pl- 3:40
raeci. r. Nienhuys. 4— VARA-
orkest olv. H. de Groot. 4.30 Kin-
i3'^erv- orkestconcert
rêrt 9,Foa x6;--,Verv- orkestcon'
eert. 6.30 Muzikale causerie P.
Tiggers. 7. Literaire causerie M.
Beversluis. 7.20 Pianoduetten door
J Jong en C. Steyn. 7.40 A. Hahn
spreekt over prentkunst. 8— Herh.
SOS-ber. 8.03 Gr.pl. 8.15 Vaz
Dias. 8.20 „Ludwig van Beetho
ven spel met muziek van Johann-
sen en Girnatis. Microfoonbew F
van Duin, mmv. het VARA-tooneel
?n^OvaiV.CapPellen en solisten.
10.30 Vaz Dias. 10.45 De Fliere
fluiters olv. J. v. d. Horst. 11.30—
12.Gramofoonplaten.
HUIZEN 1875 M. (NCRV-uitz.)
8-~ ochnftlezmg en meditatie.
8.15 9.30 Gr.pl. 10.30 Morgen
dienst o.l.v. ds. N. P. E. G. van
Uchelen. 11.Chr. Lectuur. 11.30
Gr.pl 12.30 Orgelconcert J. Zwart.
2 Voor de scholen. 2.35 Causerie
A. J. Herwig. 3.15—3.45 Knip
cursus. 4— Bijbellezing ds. C. J.
Wielenga, mmv. zang en orgel.
5Gr.pl. 5.30 Cello-recital R.
Bresser, a. d. vleugel: A. Bresser
Borgesius. 6.30 Vragenhalfuur.
7Ned. Chr. Persbureau. 7.15
Gr.pl. 7.30 Vragenhalfuur. 8.—
10.30 Concert door de Chr. Mu-
ziekver. „Soli Deo Gloria", olv. C.
van Wijnen; Chr. Mannenkoor
„Asaf" olv. G. van Leeuwen; Rot:
terd. Accordeonver. „Vieux Cama-
rades", olv. W. Breuren en het
Chr. Dubbelmannenkwartet „Octa
vo", olv. J. F. Brune. Van 9.9.30
Prof. dr. A. Noordtzij: Met de
Aartsvaders in Kanaan. Van 9.30
—9.40 Vaz Dias. 1030—12—
Gramofoonplaten.
DROITWICH, 1500 M. 10.35
10.50 Morgenwijding. 11.05 en
11.20 Lezingen. 11.40 Gr.pl. 11.50
Voor de scholen. 12.05 Gr.pl. 12.50
Orgelconcert J. Pullein. 1.20 Het
Schotsche Studio-orkest olv. G.
Daines. 2.25 Voor de scholen. 3.10
Gr.pl. 3.55 Voor de scholen. 4.20
Concert N,i Forshaw, viool én W.
Busch, piano. 4.50 Het BBC-Mid-
land orkest olv. poster Clark. 5.35
Het Krish-Septet. 6.20 Ber.. 6.50 en
7.05 Lezingen. 7.25 Koorconcen.
7.50 Lezing. ,8.20 „Ivanow", hoor
spel van A. Tcheohov. 9.50 Ber
10.20 ^Victemn Melódies",- mmv.
Mannenkoor en orkest. 11.30
Voordracht. 11.3512.20 Dans
muziek door Sydney Kyte en zijn
band.
PARIJS (RADIO-PARIS), 1648 M
7.20 en .8.20 Gr.pl. 12.20 Pascai-
orkest. 8.20 „Banco", spel van
Savoir. 10.50 Dansmuziek.
KALUNDBORG, 1261 M- 11.20
1.20 Orkestconcert olv. H. An-
dersen. 2.50—4.50 Omroeporkest o.
1 v. Gröndahl. 7.50 Cembaloreci
tal F. Jensen. 8-05 Koorconcert olv
O. Ring. 8.35 Hoorspel. 9.25 Fran-
sche muziek door het Omroeporkest
olv. Reesen. .10.2011.50 Dans
muziek.
KEULEN, 456 M. 5.50 Gr.pl.
6 35 Strijkorkest olv. Jesznitz.
1C.50 en 11.20 Gr.pL 12.20 Om-
roepkleinorkest olv. Eysoldt. 3.20
Orkestconcert olv. E. Kallipke. 4.35
Zang en piano. 6.50 Radio-kamer
koor ölv. Breuer. 7.30 Concert uit
Leipzig, mmv. solisten, Zigeuner
orkest en omroeporkest olv. Weber.
8.20 „Fata Morgana", gr.pl. 9.50
Gr.pl. 10.20 Literair muz. progr.
10.50—11.20 Telemann concert,
viool, fluit en piano.
ROME, 421 M. 8.05 „Falstaff",
opera van Verdi. Orkestleiding:
Serafin. Koorl. Vertova.
BRUSSEL, 322 en 484 M- 322 M
12.20 Salonorkest 0. 1. v. Walpot.
1.30—2.20 Gr.pl. en harmonica-
muziek. 5.20 Gr.pl. en cello-recital
6.50 Gr pl. 8.20 Selectie uit Mil
löcker's „Bettelstudent". 9.20
Symphonieconcert. 10.30—11.20
Gr.pl. en cello-recital. 6.50 Gr.pl.
8.20 Selectie uit Millöcker's „Bet
telstudent".. 9.20 Symphoniecon
cert. 10.30-11.20 Gr.pl. 12.20 Gr.
pl. 1.30220 Omroeporkest o.l v
André. 5.20 Dansmuziek. 6.35 Sa-
lonorkest olv. Walpot. 7.35 Gr.pl.
8.20 en 8.50 Gr.pL 9.35 Omroep
orkest olv. André. 10.30—11.20
Gr.pl.
DEÜTSCHLANDSENDER, 1571
M. 7.30 „Wir suchen und fin
den", radiotooneel. 8— Gr.pl. 8.20
Concert uit Breslau. 9.20 Ber,
sportpr. en weerber. 10.20—11.20
Concert uit München.
GEMEENTELIJKE RADIO-
1 DISTRIBUTIE.
Lijn 1: Hilversum.
Liin 2: Huizen.
Lijn 3: Lond. Reg 1035—
1105 0"Oit 1 5—24.
Liin 4: Keulen 10 30—15.20,
Koningsbergen 15.2016 20,
Keulen 1620—1920, Warschau
IC.20—24.—
Het is met eenigen schroom, dat wij te
dezer plaatse nogmaals het valuta-vraag
stuk naar voren brengen. Niet alleen, omdat
wij onze meening hieromtrent reeds herhaal
delijk te kennen hebben gegeven, maar voor
al ook, omdat dit vraagstuk, meer misschien
dan eenig ander, dat thans in het middel
punt der belangstelling staat, feitelijk alleen
binnenskamers onder de oogen diende te
worden gezien door degenen, die verant
woordelijk zijn voor de monetaire politiek
van het land, door theoretici op het gebied
van het geldwezen of door hen, die wegens
de plaats, welke zij in de volkshuishouding
innemen, in het bijzonder tot oordeelen be
voegd kunnen worden geacht. Intusschen is
deze kwestie reeds sinds geruimen tijd voor
het forum der publieke meening gebracht;
het vormt het onderwerp van discussies in
openbare vergaderingen en in de pers, en
ook zij, voor wie woorden als „valuta",
„devaluatie", „gouden standaard" e.d. voor
kort slechts klanken zonder diepere beteeke-
nis waren, zijn maar al te spoedig bereid,
zich een oordeel te vormen over dit moeilijk
te omvatten vraagstuk. Het is niet anders
dan in overeenstemming met den mensche-
lijken aard, dat men zich daarbij niet altijd
laat leidpn door overwegingen van algemeen
belang; beter ware het wellicht te zeggen,
dat men er gemakkelijk toe komt, het alge
meen belang te bezien van uit zijn eigen ge
zichtshoek en die maatregelen van algemeen
belang te achten, welke strooken met de per
soonlijke belangen. Zóo zal een exporteur,
wiens concurrentie op de wereldmarkt al
thans tijdelijk vergemakkelijkt zal worden
door een waardevermindering der valuta, de
voordeden van zulk een devaluatie voor de
géheele volkshuishouding allicht hooger
aanslaan dan een ambtenaar, die moet
vreezen, dat een prijsstijging als gevolg van
valuta-depreciatie de koopkracht van zijn
beperkte inkomen zal verminderen en die
dus. zooals in het algemeen menschen met
vaste inkomens, de schaduwzijden van deva
luatie zwaarder zal laten wegen.
Meer dan voor eenig ander vraagstuk
geldt wellicht voor het onderhavige het:
„zooveel hoofden, zooveel zinnen. „Uit den
aard der zaak zijn het echter voornamelijk
de tegenstanders van de thans in ons land
gevolgde monetaire politiek, die hun stem
doen hooren, teneinde door beïnvloeding van
de publieke opinie uiteindelijk de regeering
te brengen tot een algeheele wijziging van
het tot dusverre door haar ingenomen stand
punt. In het algemeen zijn deze gekant tegen
de handhaving van het goud als waarde
meter; er ziin echter ook kringen, die het be
houd van den gouden standaard voorstaan,
echter een vermindering van de goudwaarde
van den gulden beplieten; voorstanders van
een „goederengulden", van een „managed
currency" bevinden zich in het gezelschap
van degenen, die een devaluatie zonder meer
naar het voorbeeld van Engeland, aanprij
zen.
Wat al deze uiteenzettingen zoo aanlok
kelijk maakt is de omstandigheid, dat een
valüta-deperciatie wel niet als het panacée
voor alle economische kwalen wordt voorge
steld. maar dan toch als het eenige doel
treffende middel, om een opleving van de
bedrijvigheid te bewerkstelligen en -hierdoor
te komen tot een overwinning van de econo
mische crisis. Het is wel opmerkelijk, dat
men om de juistheid van deze bewering te
bewiizen, Engeland en Scandinavië naar
voren brengt, terwijl angstvallig gezwegen
wordt over het fiasco, dat de Amerikaansche
regeering met haar valuta-politiek, heeft ge
leden Wij willen de vraag buiten beschou
wing laten, of de toestand in de beide eerst
genoemde gebieden op grond van de sta
tistieken er niet fraaier uitziet, dan hij in
werkelijkheid is; zeker is het, dat de verbete
ring, voor zoover deze te constateeren valt,
vrijwel geheel berust 00 een opleving in hei
binnenland, die bevorderd is door maat
regelen van handelspolitieken aard: ver
hooging van invoerrechten, contingentee-
ringen enz. Maar wat men bij een beoordee
ling van de voordeelen, welke van een valu
ta-depreciatie verwacht worden, in de aller
eerste plaats onder de oogen dient te zien, is
de vraag, of de rekening voor deze verbete
ring niet door de toekomst zal worden inge
diend.
Het is immers niet de eerste keer. dat wij
een tijdperk van valuta-chaos medemaken.
Wij hebben de Mark tot een klein fractie
van zijn oorspronkelijke waarde zien ver
minderen; de Fransche franc is tot een vijfde
van zijn vroegere goudwaarde teruggegaan,
Belgische tot een zevende daarvan en ook
Italiaansche Lire heeft een belangrijk-
deel van haar goudwaarde ingeboet. Heeh
de ontwikkeling in deze landen niet bewezen,
dat het eind de lasten moet dragen? Het is
toch wel veelzeggend, dat degenen, die de
verantwoordelijkheid voor de valuta-poutiex
in deze landen dragen, ondanks alle moei
lijkheden, die ook zij tengevolge van de eco
nomische erisis ondervinden, er voor terug-
dienzen, opnieuw de goudwaarde der valuta
aan te tasten. Waarbij nog moet worden op
gemerkt, dat deze landen tijdens de vroegere
depreciatie-periode veel grootere directe
voordeelen van de waardevermindering
hunner valuta in het buitenlandsche han
delsverkeer hebben gehad dan thans het ge
val zou kunnen zijn, nu door verhooging
van invoerrechten en contingenteeringen
onmiddellijk een dam wordt opgeworpen
tegen elke vergrooting van den invoer ten
gevolge van valuta-dumping.
In de vorige periode van valuta-bederf
heeft Nederland, met nog een enkel ander
land, gestaan als „een rots in de branding
op eigen kracht heeft onze volkshuishouding
zich destijds uit de misère der valuta-con-
currentie opgewerkt. Wij kennen hier e
lande niet, als in Duitschland, Belgie en
Frankrijk, de kwade gevolgen, die een valu
ta-depreciatie met zich medebrengt: ge
schokt vertrouwen en hierdoor aan het
staatscrediet toegebrachte schade, verarming
van breede kringen der bevolking, sociale
onrust wegens eischen tot loonsverhooging,
wanneer de prijzen, zooals voor een import-
land als het onze te verwachten is, mochten
gaan stijgen. Wij zouden de laatste zijn om
te ontkennen, dat ons land thans een periode
doormaakt, die wellicht moeilijker is dan
eenige andere, welke wij in de moderne ge-
schiedenis hebben doorworsteld. In plaats
echter van ons te storten in een monetan
avontuur, waarvan wèl het begin, maar niet
het einde is te overzien, dienen wij te zoeken
naar constructieve middelen, teneinde de
moeilijkheden te boven te komen En in
laatstbedoeld opzicht is juist in den jong-
sten tijd de toestand hoopvoller geworden,
tengevolge van het ernstige streven der
goudlanden", om door nauwere samenwer
king op economisch gebied in een uitbrei
ding van het onderlinge handelsverkeer een
compensatie te vinden voor het uitvailen
van andere afzetgebieden. In het protocol
van de dezer dagen gehouden conferentie,
aan het eind waarvan een commissie ter uit
werking van de practische maatregelen wei cl
gevormd, hebben de deelnemende regeerin-
gen nogmaals uitdrukking gegeven aan hun
vasten wil tot handhaving van de huidige
goudwaarde hunner valuta, overtuigd da 1
zij hierdoor tot het herstel der wereldhuis-
houding bijdragen, aangezien „de monetaire
stabiliteit een hoofdvoorwaarde is voor een
terugkeer tot een normalen economiscnen
toestand."
In den laatsten tijd wordt weer veel ge
sproken over de mogelijkheid van een stabi 1-
satie van het Pond en den dollar, op basis
van de tegenwoordige verhouding. Aanlei
ding tot de desbetreffende geruchten heeft
een rede van den Amerikaanschen gezant in
Groot-Britannië gegeven, waarin deze een
vaste verhouding tusschen dollar en pond be
pleitte. Hoewel het niet duidelijk is gewor
den, of men hierbij slechts met een van pam
ticuliere zijde opgelaten proefballon heelt
te doen, dag wel of de Amerikaansche regee
ring op deze, min of meer bedekte wijze haar
voethorens heeft willen uitsteken, heeft het
Pond toch den gunstigen invloed van deze
geruchten ondervonden. Het is in korten tijd
van circa 7.20 tot 7.36 opgeloopen en ook de
dollar heeft ten opzichte van de goudvalu-
a's een vaste stemming aan den dag gelegd.
Op de New-Yorksche beurs heeft de onze
kerheid omtrent de door de regeering ie vo.-
gen valuta-politiek zich weerspiegeld in een
groote terughouding, die mede in de hana
gewerkt is door het uitblijven van de voor
den herfst verwachte opleving in zaken.
Slechts spoorwegfondsen trokken de aan
dacht door een krachtige koersstijging, op
het bericht, dat de wet op de spoorwegpen-
sioenen, die zware lasten op de ondernemin
gen legt, in strijd met de grondwet is ver
klaard. Of deze uitspraak, die door het lage
gerechtshof te Washington is gedaan, in
hooger beroep zal worden gehandhaafd,
moet worden afgewacht Er bestond ook
goede vraag naar luchtvaartaandeeien, op de
overweging, dat het succes van de Melbour-
ne-race nieuwe perspectieven voor de lucht
vaart zal kunnen openen en in elk geval een
krachtige propaganda voor het luchtverkeer
vormt.
Aan de Amsterdamsche beurs, waar
slechts een enkel Amerikaansch luchtvaart
fonds officieel wordt verhandeld, is de Mel-
bourne-race evenmin spoorloos voorbijge
gaan De invloed was hier echter meer van
negatieven aard. De belangstelling voor de
kranige prestaties van on^e vliegers absor
beerde n 1 vrijwel vo'ledig de aandacht, zoo
dat de zaken op sommige dagen vrijwel ge
heel stil stonden of, voor zoover zij nog wa
ren te constateeren, in een minimum van tijd
werden afgedaan. De kcersbewegingen zijn
dan ook binnen opmerkelijk beperkte grenzen
gebleven Het gebrek aan belangstelling,
zoowel van het publiek als van de beroeps
speculatie, vindt zijn oorzaak in het ontbre
ken van nieuwe factoren, die een uitbreiding
van den handel zouden kunnen aanmoedi-
geWat de obligatiemarkt betreft, ziet het ,er,
na de mislukking van de nieuwe poging, om
het 3)4 pCt. rente-type ingang te doen vin
den, niet naar uit, alsof binnenkort met een
verdere daling van den rentevoet en een
daarmede gepaard gaande verdere stijging
van de oude leeningen rekening mag worden
gehouden, al blijft de kans hierop nog open
voor een verder afliggend tijdstip, wanneer
eenmaal de conversie van de nog uitstaance
41/- pCt. gemeente- en provinciale leeningen
zich zal hebben voltrokken en wanneer ook
de Staat zijn in het vooruitzicht gestelde
leeningstransacties zal hebben doorgevoerd.
Voor het oogeriblik legt de beleggingsmarkt
eenige teekenen van vermoeidheid aan den
dag en het is zelfs de vraag, of zij den
stroom van conversie-leeningen, die nog
aanhoudend over haar wordt uitgestort, zal
kunnen blijven verteren. De oude 4 pCt.-lee
ningen Amsterdam, die reeds tot een kleine
fractie beneden pari waren gestegen, zijn re-
ruggeloopen tot 99 pCt. en men mag onder
deze omstandigheden benieuwd zijn naar het
resultaat van de nieuwe conversieleemng van
45.4 millioen, waarop de inschrijving a 99
pCt. aan het eind van deze week was openge
steld.
Het gebrek aan beleggingsobjecten met
hooger rendement, waardoor houders van
aflosbaar gestelde 414 pCt. en 5 pCt. leenia-
g°n weinig of geen keus hebben, komt intus
schen aan het resultaat van de conversie
transacties ten goede.
Tot de weinige gemeenten, die niet van de
gunstige stemming der beleggingsmarkt kun
nen profiteeren, behoort Rotterdam. Deze ge
meente moet zich voor het dekken van haar
kapitaal-behoeften beperken tot onderhand-
sche leeningen bij verzekeringsmaatschap
pijen, pensioenfondsen enz., waarbij echter
uit den aard der zaak slechts betrekkelijk
geringe bedragen in aanmerking komen.
Wanneer men hierbij vergelijkt de groot-
scheepsch conversie-transacties van de hoofd
stad en de rente-besparing, die hierdoor voor
de Amsterdamsche begrooting kon worden
verkregen, dan springt wel duidelijk het
kortzichtige in het oog van de politiek, welke
het Rotterdamsche gemeentebestuur ten op
zichte van haar dollarleening heeft gevolgd.
Door de goudclausule niet te erkennen heeft
deze gemeente zich den toegang tot de kapi
taalmarkt voor langen tijd afgesloten; de
„besparing", welke men door de betaling
van rente en aflossing in papieren dollars
heeft gemeend te kunnen verkrijgen (af te
wachten blijft, of de gemeente niet toch door
een gerechtelijke uitspraak tot betaling van
de vole goudwaarde zal worden gedwongen)
wordt aldus weder te niet gedaan door de
onmogelijkheid, om de rente over de geheele
linie op de uitstaande leeningen te verlagen.
De gemeente Rotterdam bevindt zich in dit
opzicht in een eenigszins andere positie dan
een onderneming als de Koninklijke Petro
leum, die geen leeningen met hoogen rente
voet, welke voor conversie in aanmerking
zouden kunnen komen, heeft uitstaan en die
binnen afzienbaren tijd de kapitaalmarkt ook
niet noodig heeft. Integendeelde inkrimping
van zaken heeft tot gevolg, dat dit concern
over aanzienlijke bedragen aan vlottende
middelen beschikt, die het aanwendt voor af
lossing van uitstaande leeningen, hetzij door
inkoop van obügatiën tot de lage koersen,
waartoe dez door het niet-erkennen der goud
clausule zijn gedaald, hetzij door het aflos
baarstellen van leeningen in haar geheel.
Door zich aldus zoo snel mogelijk te ont
doen van schuld, waarop de goudclausule
betrekking heeft, hoopt men 'zich te vrijwaren
tegen de gevolgen van een gerechtelijke uit
spraak, die tot het nakomen der verplichtin
gen op grond van de goudclausule zou kun
nen dwingen.
Zoo heeft de Shell Union Oil Corp. in de
afgeloopen week haar 5 pCt. „goud"-obliga-
ties van 1949, die ook op de Amsterdamsche
beurs officieel genoteerd zijn, aflosbaar ge
steld. Het is nog niet bekend, welke stappen
zullen worden genomen ter verdediging van
de rechten van obligatiehouders, die door het
accepteeren van aflossing in papieren dol
lars hun rechten op betaling in goud zouden
prijsgeven. Voor de Shell Union Corp.. zelf,
die tegenover de 27 millioen aflosbaar ge
stelde 5 pCt. obügatiën een nieuwe leening
van slechts 9 millioen a 2VL pCt. onder
hand^ heeft kunnen plaatsen beteekent de
transactie een aanmerkelijke rentebesparing.
Of deze echter een voldoende tegenwicht zal
vormen voor de zware verliezen, die de Ame
rikaansche dochtermij. der Koninklijke-Shell
evenals de andere Amerikaansche petroleum-
mijen. moet lijden door den prijzenoorlog op
de benzinemarkt, moet ten zeerste wprdèn
betwijfeld, vooral nu deze strijd zich opk tot
de markt voor ruwe petro'eum' dreigt uit te
breiden. In verband hiermede was de stem
ming voor aandeelen Koninklijke Petroleum
in de afgeloopen week gedrukt.
De meeste andere fondsen konden zich,
zooals uit onderstaand koersüjstje blijkt, vrij
wel op vorige koersen handhaven. Aan'eiding
tot bespreking der afzonderlijke afdeelingën
bestaat er ditmaal niet.
4 pCt. Nederland 1017/8, 1019/16;
314 pCt. Nederland 100, 99!^, 99 7/8;
3 pCt. Nederland 92. 91
2,4 pCt. N.W.S. 773/4, 77 5/16;
4 pCt. Ned. Indië 100 3 8. 100"1001/4;
4 pCt. Rotterdam 1931 981/4, 97 3/4;
Aku 33 3/4,34;
Philips 216, 214, 217
Ford Automobielfabr. 220, 224)4, 217)4,
2241/2;
Unilever 72 5.S. 71 3/4. 73 1/4;
Algemeene Exploratie 133. 1321/L, 135;
Redjang Lebong 165)4, 1671641/4,
167;
Kon. Petroleum 145 3/4, 144;
Handelsver. „Anjsjerdam" 157 156 'A,
159;
13.20-1520,
CHIEF WHIP
Het valutavraagstuk opnieuw
voor het forum der publieke
meening. Zooveel hooiden,
zooveel zinnen. Het eind van
een valuta-depreciatie moet de
lasten dragen. Constructieve
actie door samenwerking der
goudlanden. Koersherstel van
het pond sterling op stabilisatie
geruchten. Uiterst geringe
handel op de Amsterdamsche
Beurs. De beleggingsmarkt in
het niet erkennen der goudclau
sule door de gemeente Amster
dam.
