i
8
8
8
8
8
I
8
8
8
8
1
I
l
f
qcammc
s
8
8
I
i
8
8
l
i
l
staat van de U.S. Steel Corporation werpt
wel een scherp licht op den snellen terug
gang der Amerikaansche conjunctuur. Ter
wijl in het eerste kwartaal van 1937 een be
drijfswinst behaald was- van ruim 45 mil-
lioen dollar, kon in dezelfde periode van dit
jaar slechts een bedrijfswinst van ruim 11
millioen dollar geboekt worden, een bedrag,
dat nog niet eens voldoende is tot dekking
van de noodzakelijk geachte afschrijvingen.
Nadat hierin voorzien is en de interest op
eigen obligatiën en die van onderhoorige
maatschappijen is voldaan, resulteert een
verlies van 1.29 millioen dollar, tegen een
winst van 28 yt millioen dollar in het over
eenkomstige tijdperk van het vorige jaar.
Dividend, zelfs dat op de preferente aan-
Maandag 2 Mei.
HILVERSUM, 301,5 M. (Alg. progr.
AVRO). 8.Gr.pl. 10.Morgen
wijding. 10.15 Gr.pl. 10.30 't Lyra-
Trio. 11.15 DecL 11.40 Gr.pl. 12.15
Viool en piano. 12.30 Stafmuziek
van het 6de R. L, Breda. (In de
pauze viool en piano). 2.Piano-
voordr. 2.30 Omroeporkest. (Gr.pL)
(In de pauze deel. met pianobeg.)
4.Zang. 4.30 Music-hall, causerie
(met gr.pl.) 5.30 Avro-dansorkest
en solist. 6.— Gr.pl. 6.15 Orgel en
zang. 7.Hollandsch Trio. 7.40
Causerie over de oecumenische be
weging. 8.— ANP-ber., gr.pl. 8.15
Omroeporkest mmv. solisten.' 9.10
Interview. 9.30 Kovacs Lajos-
orkest. 10.10 Rep. 10.20 Gr.pl. 11.—
ANP-ber., hierna het Avro-dans
orkest. 11.4012.Gr.pl.
HILVERSUM, 1875 en 415,5 M.
(XCRV-uitz.) 8.Schriftlezing,
meditatie, gewijde muziek (gr.pl.)
8.30 Gr.pl. 9.30 Gelukwenschen.
9.45 Gr.pl. 10.30 Morgendienst. 11.
Christ. lectuur. 11.30 Gr.pl. 12.
Ber. 12.15 Gr.pl. 12.30 Sonorakwin-
tet en gr.pl. 2.Voor de scholen.
2.35 Zang, piano en gr.pl. 3.15 Gr.
pL 3.45 Bijbellezing. 4.45 Gr.pl. 5.15
Kinderuurtje. 6.15 Gr.pl. 6.30 Vra
genuurtje. 7.Ber. 7.15 Vragen
uurtje. 7.30 Z.Exc. minister H. van
Boeyen: De nationale reclassee-
ringsdag. 7.45 Rep. 8.ANP- en
herh. SOS-ber., sportnieuws. 8.15
Viool, orgel en gr.pL 9.30 Causerie
over moderne alchemie. 10.05 ANP-
ber. 10.10 Hollandsch Kamermu-
ziekensemble. 10.45 Gymnastiekles.
11.Verv. concert. 11.30 Gr.pL Ca.
11.50—12.— Gr.pl.
DROITWICH, 1500 M. 10.05 Volks
liederen. 10.2510.50 en 11.05 Gr.
pL 11.35 Orgelconcert. 12.05 Dans
muziek (gr.pl.) 12.35 Sportrep.
12.501.20 Leonardi en zijn orkest.
2.20 Sportrep. 2.352.50 Gr.pl. 3.20
Orgelspel 3.50 Klarinet en piano.
4.20 BBC-orkest. 5.05 Sportrep. 5.20
Ber. 5.40 Zang. 6.Muz. causerie.
6.20 Revue-progr. 7.10 Orgelspel.
7.40 BioL causerie. 8.Radiotoo-
neel. 8.20 Ber. 8.40 Buitenlandsch
overzicht. 8.55 Het New London
Trio. 9.30 BBC-Theaterorkest, m.
m. v. solist 10.35 J. Jackson's Band.
10.5011.20 Dansmuziek (gr.pL)
RADIO PARIS, 1648 M. 7.55—8.05,
9.10, 10.20 en 11.35 Gr.pl. 12.50
Zang. 1.05 Gr.pl. 2.05 Vioolvoordr.
2.20 en 3.20 Zang. 3.35 Vioolvoordr.
4.20 Giardino-orkest. 7.35 Viola
voordracht. 7.50 Pas sur la bouche,
operette. 9.5010.05 Gr.pl.
KEULEN, 456 M. 5.50 Gr.pl. 6.30
Omroepsextet. 7.50 Militair orkest.
11.20 Nedersaksisch Symph.-orkest,
mmv. solist. 1.30 Populair concert.
3.20 Omroeporkest mmv. solisten.
5.40 Omroepkoor en solisten. 6.30
Gr.pl. 8.Westduitsch weekover
zicht. 8.20 Mandoline-orkest en
accordeonclub. 9.35 Gr.pl. 9.50
11.20 Omroeporkest en instrumen
taal kwartet.
BRUSSEL, 322 en 484 M. 322 M.:
11.20 Gr.pl. 11.50 en 12.30 Omroep
orkest. 12.501.20 Gr.pl. 4.20 Om-
roepdansorkest en solist. 5.50 en
6.20 Gr.lp. 7.25 Cabaretprogr. 8.05
Radiotooneel. 8.20 Vervolg cabaret
progr. 9.3010.20 Omroepdansor-
kest. 484 M.: 11.20 Gr.pl. 11.50 en
12.30 Sarba-orkest. 12.501.20 en
4.20 Gr.pL 5.35 Omroepsalonorkest.
6.35 Gr.pL 7.20 Qwand 1'rédjumint
passé, operette. (8.058.35 Deel.)
9.30—10.20 Gr.pl.
DEUTSCHLANDSENDER, 1571 M.
6.30 Fred Berd-Lehmann's orkest
en solisten. 7.20 Otto Dobrindt's
orkest. 8.20 Duitschlandecho. 8.35
Het Bruinier-kwartet. 9.20 Ber. 9.50
Trioconcert. 10.05 Ber. 10.2011.20
Populair concert (gr.pl.)
GEMEENTELIJKE RADIO
DISTRIBUTIE.
Lijn 1: Hilversum.
Lijn 2: Hilversum.
Lijn 3: Keulen 8.9.20, Parijs R.
9.20—11.05, Radio PTT Nord 11.05
11.20, Brussel Fr. 11.2011.50,
Brussel VI. 11.5013.20, Keulen
13.2014.20, Danmarks Radio 14.20
—15.20, Keulen 15.20—16.20, Parijs
Radio 16.20—17.20, Lond. Reg.
17.20—18.20, Brussel VI. 18.20—
18.50, Lond. Reg. 18.50—21.20, Brus
sel VI. 21.20—21.35, Keulen 21.35—
24.—.
Lijn 4: Brussel VI. 88.20, Lu
xemburg 8.209.35, Lond. Reg. 9.35
12.35, Droitwich 12.35—13.20,
Lond. Reg. 13.20—15.20, Droitwich
15.2017.40, Brussel Fr. 17.40
18.20, Droitwich 18.2019.40, Keu
len 19.40—20.—, Droitwich 20.—
23.20, Danmarks Radio 23.2024.
Lijn 5: Diversen.
deelen, is dus ditmaal niet verdiend en voor
de betaling van dit preferente dividend moet
worden geput uit het in vroegere jaren ge
vormde surplus, waaraan, met inbegrip van
het bovengenoemde verlies, in totaal 7.59
millioen dollar wordt onttrokken.
Op zich zelf is dit niet zoo ernstig; het
surplus bedraagt hierna nog altijd bijna 765
millioen dollar en is hiermede ca. 50 millioen
dollar grooter dan het eind 1935, na een
reeks van zeer ongunstige jaren was. Ge
durende die slechte jaren is de Steeltrust
aanvankelijk nog doorgegaan met de uitbe
taling van het volle dividend op de prefe
rente aandeelen en later heeft zij het slechts
noode verlaagd. Ook thans zal zij wel een
dergelijke politiek blijven volgen, zoodat
men vermoedelijk eerst dan met dividend
verlaging rekening zal dienen te houden, in
dien de depressie-periode langen tijd mocht
aanhouden, en de financiëele resultaten nog
belangrijk ongunstiger mochten worden.
Voor het nieuwe kwartaal zal nog wel
nauwelijks een noemenswaardige verbete
ring verwacht mogen worden. Tot nu toe
waren de afleveringen in April slechts
1.565.000 ton bedroegen tegen 3.698.000 ton
in denzelfden tijd van 1937. Deze week
werkte de staalindustrie nog slechts op 32
van haar capaciteit, terwijl zij het vorige
jaar vrijwel op volle capaciteit bezet was.
De belangrijkste staalverbruikers hebben
hun orders sterk beperkt en men verwacht
zelfs niet, dat het uitgaven-programma der
regeering in de eerste maanden het ver
bruik aanmerkelijk zal stimuleeren, daar er
eenige tijd noodig is voordat deze maatrege
len hun invloed zullen doen gelden.
De ijzer- en staalindustrie is wel zeer ge
voelig voor een wijziging in de conjunctuur,
als leverancier van grondstoffen en mate
rialen voor een groot aantal bedrijfstakken
Maar ook in de meeste andere industrieën
is de gang van zaken in het eerste kwartaal
van dit jaar zeer ongunstig geweest. De to
tale winst van de eerste 51 industriëele
maatschappijen, die hun resultaten over het
afgeloopen kwartaal bekend gemaakt heb
ben, heeft 16.62 millioen dollar bedragen,
zij met bijna 55 is gedaald. Een belang
rijke automobielonderneming als Chrysler
heeft wegens de ongunstige ontwikkeling er
toe moeten besluiten, het dividend op haar
aandeelen te passeeren. Sedert het begin van
het jaar bedroeg de detailverkoop van auto
mobielen slechts 40 van den normalen af
zet.
Eiken dag opnieuw worden kwartaals
resultaten gepubliceerd, die een donker
beeld geven van den toestand in het Ameri
kaansche bedrijfsleven en die noodzakelij
kerwijs een druk op de beursstemming moe
ten uitoefenen. Dat zij, tot dusverre althans,
niet tot een nieuw scherpe baisse geleid
hebben, is slechts te danken aan de hoop,
dat een opleving verder in het seizoen zal
intreden, waarneer het uitgavenprogramma
der regeering zal beginnen door te werken.
Wel zijn in de afgeloopen week de beurs
koersen aanvankelijk afgebrokkeld, maar
dit was meer een gevolg van terughouding
wegens de onzekerheid, die nog ten aanzien
van diverse regeeringsmaatregelen bestaat
dan van verkoopen op groote schaal wegens
ongerustheid over de financiëele resultaten
van bepaalde ondernemingen. Tegen het
midden der week werd de stemming weer
beter.
Ondanks de publicatie van ongunstige be
drijfsresultaten waren aandeelen, maar
vooral obligatiën van sommige Amerikaan
sche spoorwegondernemingen zelfs krachtig
in herstel, in verband met door de Refico
verstrekte credieten.
De Europeesche fondsenmarkten hebben
weliswaar onder den invloed gestaan van
de meerendeel gedeprimeerde stemming in
Wallstreet, maar bovendien waren er an
dere, voor elke beurs verschillende, factoren,
die hun uitwerking deden gevoelen. Zoo
blijft te Parijs de belangstelling uit den aard
der zaak geconcentreerd op de positie van
den franc en de financiëele maatregelen der
regeering. Aan het einde van de vorige week
deden allerlei gerchten over een verdere
devaluatie, plannen voor deviezencontrole
enz. den franc plotseling tuimelen, waarbij
geconstateerd kon worden, dat het Egali
satiefonds vrijwel geheel niet ingreep, het
geen nieuw voedsel gaf aan de verwachting
inzake een verdere devaluatie. Al spoedig
bleek echter, dat het Egalisatiefonds een be
paalde tactiek volgde, die het ook vroeger
reeds in toepassing heeft gebracht. Door de
markt telkens weer aan zich zelf over te
laten en daardoor onzekerheid te scheppen,
tracht het de valuta-speculatie af te schrik
ken. Het is echter zeer de vraag of haar dit
zal gelukken, zoolang de positie van den
franc intrinsiek nog zoo zwak blijft, dat ieder
gerucht hem weer aan het wankelen kan
brengen.
Met haar nieuwe maatregelen beoogt de
regeering-Daladier weliswaar een gezond
making van het ruilmiddel, maar in de eerste
plaats is het lang niet zeker, dat dit kabinet
lang genoeg aan het bewind zal blijven, om
zijn plannen te verwezenlijken en bovendien
is speciaal in Frankrijk „pen en papier ge
duldig". Zoo vaak reeds zijn allerlei schoone
maatregelen tot saneering der financiën in
de practijk ondoorvoerbaar gebleken, dat
men vooralsnog weinig vertrouwen kan stel
len in de herstelplannen dezer regeering.
Niettemin heeft de mededeeling, dat de
regeering het monetaire accoord met Enge
land en de Ver. Staten zal handhaven en dat
zij de verdediging van het ruilmiddel zal
voortzetten, toch wel een rustiger atmos-
meer in het leven geroepen. In den francs-
koers is een herstel ingetreden, dat zich
evenwel niet geheel heeft kunnen hand
haven. Op termijn blijft de franc nog steeds
aangeboden, hetgeen er op wijst, dat de
vooruitzichten nog altijd weinig gunstig
worden geacht.
Het tijdelijke koersherstel van den franc
is ten deele te danken geweest aan den druk,
waaraan het Pond Sterling heeft blootge
staan na de publicatie der Engelsche begroo
ting, die ook de Londensche beurs een on
aangename verrassing bezorgde. De City
hield er weliswaar rekening mede, dat in
verband met de enorme bewapeningslasten
geen gnstige begrooting zou worden inge
diend, maar men had gehoopt, dat belasting-
verhoogingen zouden kunnen worden ver
meden. Vandaar de teleurstelling over de
voorgestelde verhooging van de inkomsten
belasting en van de heffingen op benzine en
op thee, die tot uiting kwam in een scherpe
daling van de koersen van toonaangevende
idustriëele aandeelen.
Lang heeft de invloed van de door de be
grooting gewekte ontstemming zich echter
niet doen gelden. Zoowel voor het Pond
Sterling als op de Londensche beurs trad al
spoedig eenig herstel in, toen men er zich
rekenschap van ging geven, dat de belasting
verzwaring niet van zoo'n grooten omvang
is, dat het economisch leven in zijn geheel
er sterk onder zal lijden. Op een totaal
budget van meer dan 900 millioen Pond
Sterling en de toch reeds hooge belastingen
maakt een belastingverhooging met totaal
20 millioen Pond Sterling niet zoo heel veel
uit, althans voor het land in zijn geheel.
Dit is weliswaar een schrale troost voor
die bedrijfstakken, die direct door de ver
hooging der heffingen worden getroffen
Zoowel voor thee, afkomstig uit de Britsche
koloniën als uit het buitenland is het invoer
recht met 2 pence per lb. verhoogd; afge
wacht moet worden, of de hieruit voort
vloeiende betrekkelijk belangrijke prijsver-
hooging invloed van be teekenis zal hebben
op den omvang van het verbruik van deze
Engelsche drank bij uitnemendheid. Thee-
aandeelen lagen op de Londensche beurs
dan ook speciaal gedrukt, hoewel het moed
gaf, dat op de thee-veiling, die te Londen een
dag na de publicatie der begrooting werd
gehouden, nog iets hoogere prijzen konden
worden bedongen dan op de vorige veiling,
ofschoon voor de aldaar verkochte thee de
verhooging der rechten reeds van toepassing
was.
De verhooging van de verbruiksbelasting
op benzine heeft slechts tijdelijk een ongun-
stigen invloed gehad op het koersverloop
van petroleumaandeelen. Ook Koninklijke
Petroleum waren van Engelsche zijde aan
geboden, maar locale vraag bracht hier al
spoedig een koersherstel te weeg. Veel ging
er echter in deze afdeeling niet om. Trou
wens, over het geheel bleef de handel op de
Amsterdamsche beurs binnen beperkte gren
zen. Tegen het einde der week leefde de af
faire nauwelijks iets op, ondanks de verbe
tering der stemming om sommige buiten-
landsche beurzen en de publicatie van ver
dere gunstige jaarverslagen. Het blijkt thans,
dat vrijwel alle bedrijfstakken in ons land in
belangrijke mate geprofiteerd hebben van
het conjunctuurherstel in het afgeloopen
jaar. De Indische cultures, de scheepvaart,
de industrie, het bankwezen, alle hebben
zeer gunstige resultaten kunnen boeken,
zoodat zij meerendeels aanmerkelijk hooge
re dividenden kunnen uitkaeren dan het vo
rige jaar. En, wat feitelijk van nog meer be-
teekenis is: uit de meeste jaarverslagen
blijkt dat de ondernemingen nog betrekke
lijk weinig geleden hebben van den terug
slag in de wereldconjunctuur, die in de twee
de helft van 1937 is begonnen en dit jaar
verder is voortgeschreden.
Slechts de Indische cultuurondernemingen,
voor zoover zij hun producten niet vooruit
verkocht hebben, zullen in vollen omvang
de prijsdaling voor hun producten op de we
reldmarkt hebben te dragen, maar ook hun
positie is intrinsiek belangrijk versterkt door
de hooge winsten van het afgeloopen jaar,
Evenals trouwens de meeste andere onder
nemingen plukken ook zij thans de vruch
ten van de sterke verlaging der onkosten tij
dens de vorige depressie-periode, waardoor
zij ook beter bestand zijn tegen de nieuwe
inzinking.
Een groot aantal Indische rubbermaat
schappijen, die een belangrijk deel van hun
rubber uit oogst 1938 tot de tijdelijk gelden
de hooge prijzen hebben voorverkocht, ver-
keeren zelfs in de gunstige positie, het loo
pende jaar vermoedelijk nog met winst te
kunnen afsluiten, tenminste wanneer de rub-
berprijs niet zooveel verder zou dalen, dat
voor het resteerende deel van den oogst een
minieme prijs zou worden behaald. Aan een
tabel uit een overzicht van de Amsterdahi-
sche Bank ontleenen wij, dat de Amsterdam-
Rubber van haar op totaal 21.923.000 halve
K.G. geschatten oog reeds 12.740.000 h.K.G.
verkocht heeft tegen dooreen 39.2 cent net
to per y, K.G., de Bandar Rubber verkocht
van haar op 2.870.000 h.K.G. geschatten oogst
1.538.000 h.K.G. tegen 39.1 cent bruto, voor
de Deli Batavia zijn de cijfers resp.
6.325.000, 2.530.000 en 42.1 cent cif., voor de
Oost-Java Rubber 1.040.000, 366.000 en 48.3
cent cif., de Indische Rubber 1.463.000,
192.000 en 48.8 cent fob. Het percentage der
verkoopen, evenals de gemiddelde prijzen,
waartegen -verkocht werd, loopt dus nog al
uiteen en men zal goed doen, zich bij aan
koop van rubberaandeelen eerst op de hoog
te te stellen van de positie der desbetreffen
de maatschappijen ten aanzien van de vóór-
verkoopen.
In de afgeloopen week is de rubbernotee-
ring te Londen opnieuw tot onder de 6 d.
per lb. gedaald, de noteering te Amsterdam
tot 24 cent per y, K.G. De flauwe stem
ming houdt verband met de vermindering
van het rubberverbruik in Amerika; dit be
droeg n.L in de eerste drie maanden van dit
jaar slechts 83.784 ton tegen 156.769 ton in
hetzelfde kwartaal van het vorige jaar.
Terwijl rubberaandeelen op de Amster
damsche beurs van aanbod te lijden hadden,
konden verschillende scheepvaartwaarden
nog in koers verbeteren, onder den invloed
van de nieuwe gunstige dividenddeclaraties.
Voor het eerst sinds 1931 heeft de Stoom
vaartmaatschappij Nederland een dividend
aangekondigd, en wel van 6 pCt., terwijl de
Kon. Paketvaart haar dividend van 6 tot 9
pCt. verhoogt. Behalve de aandeelen van
deze ondernemingen waren ook die van de
Ned. Scheepvaart Unie hooger, welke laat
ste, naar men weet, een holding-mij. is van
aandeelen der beide genoemde maatschap
pijen en van de Rotterdamsche Lloyd, wel
ker dividendbesluit eveneens met belang
stelling tegemoet wordt gezien.
Ook het gunstige verslag van Van Nievelt
Goudriaan werkte nog door op den koers
der aandeelen. Hoewel van de bruto-winst
ad totaal 4.18 millioen verreweg het groot
ste deel voor afschrijving en reserveering
wordt aangewend, kan toch nog op de ge
wone aandeelen 15 en op de cum. pref. aan
deelen 7 pCt. worden uitgekeerd, tegen 6
pCt. voor beide soorten het vorige jaar.
Een verlevendiging van de stemming in
